Fundamentální analýza

Pojďme se nyní seznámit se základy fundamentální analýzy.

 

Při fundamentální analýze vyděláváme peníze na základě ekonomických, politických či hospodářských dat a celosvětové situace. Snažíme se o určení vývoje ekonomiky dané země.

 

Dobrá ekonomika = Posilování měny dané země

 

Špatná ekonomika = Oslabování měny dané země

 

Celou fundamentální analýzu si můžeme rozdělit do dvou kroků:

 

A) Globální analýza – sleduje vývoj hospodářství jednotlivých zemí jako celku

 

B) Dílčí analýza – analýza konkrétního měnového páru

 

Forex je trhem celosvětově propojeným, takže se nám kolikrát globální a dílčí analýza vzájemně prolínají a je těžké určit, jaká měla větší vliv na daný cenový pohyb.

 

I pokud obchodujete pouze na základě technické analýzy, je dobré brát v potaz také fundamentální analýzu.

 

Např. když víme, že ve čtvrtek okolo třetí odpoledne bude vyhlášeno pět událostí, z toho 4 události s velkou váhou, tak s největší pravděpodobností dojde k velkému pohybu.

 

Pamatuji si i pohyb po změně úrokové sazby v USA o 200 bodů za minutu.

 

Další zajímavou myšlenkou je obchodovat pouze při vyhlášení hlavních indikátorů.

 

A) globální analýza

 

Mezi nejdůležitější základní globální ukazatele patří:

 

Úrokové sazby

 

Změna úrokové sazby je jeden z nejdůležitějších faktorů na FOREX trhu. S růstem úrokových sazeb vzrůstá i nominální úrokové zhodnocení relativně bezpečnějších investic. Mezi tyto investice spadají např. obligace, dluhopisy a termínované vklady.

 

S růstem úrokové sazby začínají být pro investory zajímavější méně rizikové investice, ale lidé si také méně půjčují.

 

Naopak s poklesem úrokové sazby lidé mají tendenci si více půjčovat a upřednostňovat rizikovější investice.

 

Úrokové sazby zveřejňují centrální banky jednotlivých států.

 

Zde je výčet těch nejdůležitějších:

  1. United States Federal Reserve www.federalreserve.gov
  2. European Central Bank www.ecb.int
  3. Swiss national bank www.snb.ch
  4. Bank of Japan www.boj.or.jp
  5. Bank of England www.bankofengland.co.uk
  6. Bank of Canada www.bankofcanada.ca
  7. Reserve Bank of Australia www.rba.gov.au
  8. Reserve Bank of New Zeland www.rbnz.govt.nz

 

HDP

 

Hrubý domácí produkt udává, kolik bylo vyrobeno statků a služeb na území daného státu za určitou dobu, většinou jeden rok. HDP určuje výkonnost ekonomiky státu.

 

S růstem trhu stoupá reálný majetek investorů, jejich bohatství roste, mají větší finanční prostředky, a proto začínají i více investovat, to vede k růstu poptávky a následně i HDP.

 

Inflace

 

Inflace znamená zvyšování množství peněz v ekonomice. S inflací se snižuje kupní síla peněž. Zdravá inflace je okolo 2%, když je velká, například 30%, značí to, že ekonomika dané země se začíná dostávat do problémů.

 

S růstem inflace ekonomika daného státu oslabuje a dá se očekávat medvědí trh.

 

Ekonomické a politické šoky

 

Zprávy a události, které se z ničeho nic objeví a zahýbají trhem.

 

Každý z nás si asi pomatuje 11. září 2001, tento teroristický útok byl příčinou rekordního propadu finančního trhu.

 

Každý si asi pamatuje začátek hypoteční krize v roce 2007 v Americe, která se rychle rozrostla do celého světa. Tato událost měla ohromný vliv na depreciaci (znehodnocení) amerického dolaru

 

Dále zde můžeme jmenovat válku v Iráku, na Balkáně, Perském zálivu či ropnou krizi.

Fiskální politika

 

Fiskální politika je součástí hospodářské politiky daného státu, snaží se o ovlivnění vývoje ekonomiky skrze změny ve výši a struktuře veřejných výdajů a daní. Jedná se o aktivní zasahování státu do hospodářství.

 

Fiskální politika se FX trhu dotýká minimálně, zvyšování daní vede k snižování zisků firem a tím i schopnosti vyplácet dividendy, dále omezuje investiční schopnosti firem. To vše vede investory k vyhledávání zajímavějších investic.

 

Monetární politika

 

Jedná se o hospodářskou politiku prováděnou centrální bankou pomocí měnových nástrojů. Nejčastěji používané nástroje jsou změna nabídky peněz v ekonomice a změna výše úrokové sazeb.

 

Expanzivní měnová politika sleduje pokles úrokových sazeb prostřednictvím růstu nabídky peněz v ekonomice.

 

Restriktivní měnová politika se orientuje opačným směrem prostřednictvím poklesu nabídky peněz v ekonomice.

 

Růst nabídky peněz má velký, ale nepřímý vliv na FX trhy. To vyplývá i z faktu, že s růstem peněžní nabídky jsou úrokové sazby nižší než při restriktivní měnové politice.

 

6.9.2011 Centrální banka Švýcarska oznámila fixaci EUR/CHF a USD/CHF během 15 minut vzrostlo o 600 bodů!

 

B) Dílčí analýza

 

Dílčí ukazatele fundamentální zprávy si můžeme dle fxstreet.com rozdělit do 6 následujících kategorií: centrální banky, zaměstnanost, spotřeba a inflace, ekonomická aktivita, likvidita a bilance, a index důvěry.

 

Následuje výčet a uvedení příkladů jednotlivých kategorií.

 

1) Centrální banky

 

  • Měsíční zpráva ECB (evropské centrální banky)
  • Rezervy centrální banky
  • Proslov guvernéra centrální banky EU
  • EU ekonomický summit
  • Městské investice
  • Řeč guvernéra FEDu
  • BoJ tisková konference
  • Repo sazby
  • RBA devizové transakce
  • Základní index spotřebitelských cen v Kanadě
  • Jednání EcoFin
  • Vyhlášení politiky FOMC

 

2) Zaměstnanost

 

  • Změna zaměstnanosti
  • Míra nezaměstnanosti (jeden z nejsledovanějších faktorů)
  • Počet nově nezaměstnaných
  • Počet opakovaně nezaměstnaných
  • Čistá míra nezaměstnanosti
  • Produktivita práce
  • Průměrný výdělek bez bonusu
  • Mzdy ve firemním sektoru
  • Hrubé mzdy

 

3) Spotřeba a inflace

 

  • Index spotřebitelských cen (jeden z nejsledovanějších faktorů)
  • Inflace
  • Základní inflace
  • Index cen potravin
  • Index cen výrobců
  • Maloobchodní tržby (jeden z nejsledovanějších faktorů)
  • Velkoobchodní index cen
  • Základní index spotřebitelských cen
  • Růst bankovních úvěrů
  • Prodej nových motorových vozidel
  • Index cen domů
  • Index trhu bydlení
  • Inflační očekávání spotřebitelů
  • Index spotřebitelských cen kromě potravin a energie
  • Celkové výdaje domácností
  • Čisté půjčky fyzickým osobám
  • Změna spotřebitelského úvěru
  • Velkoobchodní zásoby
  • Stávající prodej domů

 

4) Ekonomická aktivita

 

  • Objednávky obráběcích strojů
  • Produkce odvětví
  • Index cen výrobců
  • Produkce manufaktur
  • Průmyslová výroba
  • Výrobní produkce
  • Výrobní výstup
  • Kumulativní průmyslová výroba
  • Stavební produkce
  • Hrubý domácí produkt
  • Index cen výrobců – vstup
  • Obchodní zásoby
  • Využití kapacit
  • BSI velké manufaktury
  • Domy pro nově vzniklé rodiny
  • Stavební povolení
  • Výrobní zásilky
  • Finální průmyslový výstup
  • Stavební výstup
  • Výrobní průzkum
  • Nové zakázky
  • Nové průmyslové zakázky
  • Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (jeden z nejsledovanějších faktorů)
  • Průmyslová cena produkce (jeden z nejsledovanějších faktorů)
  • Hrubý domácí produkt (jeden z nejsledovanějších faktorů)
  • Výdaje na výstavbu

 

5) Likvidita a bilance

 

  • Obchodní bilance
  • Běžný účet
  • Mezinárodní obchod se zbožím
  • Prohlášení k měsíčnímu rozpočtu
  • Zahraniční obchod
  • Devizové rezervy
  • Peněžní zásoba
  • Index dovozních cen
  • Poměr rezerv a hotovosti
  • Žádosti o hypotéky
  • Změna zásob ropy
  • Vývozní ceny
  • Dovozní ceny
  • Zahraniční investice do domácích cenných papírů
  • Domácí investice do zahraničních cenných papírů
  • Čisté půjčky veřejného sektoru
  • Úvodní schválení hypoték

 

6) Indexy důvěry

 

  • Index spotřebitelské důvěry
  • Průzkum ekonomického sedimentu
  • Průzkum aktuální situace
  • CB index vedoucího indikátoru
  • Průzkum očekávání
  • Hospodářské prognózy
  • Současný index
  • Vedoucí indikátory
  • Ekonomická důvěra
  • Důvěra investorů
  • Index cen zboží tuzemských firem

 

Nejdůležitější je směr a velikost odchylky mezi odhadem a skutečností při vyhlášení výsledků.

 

Každý z těchto indikátorů má samozřejmě jiný vliv na volatilitu měnového trhu.

 

Tip: sledujte, jaký vliv mají zprávy při vyhlašování na kurz vámi vybraného měnového páru.

 

Zpráv je nepřeberné množství, proto je kolikrát těžké najít jakou váhu na kurz daného měnového páru zpráva měla.

 

Pro pochopení základních vazeb v ekonomii je dobré si nastudovat kteroukoliv učebnici Makroekonomie, ale musíte si sami hledat souvislosti, ty už tam většinou napsané nejsou.

 

Máte v tom pěkný guláš?

 

Nezoufejte, v další kapitole nazvané ekonomický kalendář, se podíváme, kde lze jednoduše získat data a jak můžete aplikovat fundamentální analýzu do praxe i při minimálních znalostech.

 

K článku můžete diskutovat zde.

Následující kapitola: 15. Ekonomický kalendář →

← Předcházejí kapitola: 13. Technická analýza



Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.